SH新陽

　　富創(chuàng)高精度（688409.SH）于9月22日-26日在雙創(chuàng)板邁入申購，新股發(fā)行價(jià)格為69.99元/股。

長春富創(chuàng)高精度電子設(shè)備股份有限子公司是亞洲地區(qū)四位數(shù)太少的具備應(yīng)用于7nm工藝控制技術(shù)晶片積體電路電子設(shè)備的高精度零配件量產(chǎn)能力的鍛造商，是亞洲地區(qū)積體電路電子設(shè)備高精度零配件的領(lǐng)頭企業(yè)。子公司主要就商品為高精度零配件，主要就應(yīng)用于積體電路電子設(shè)備、泛積體電路電子設(shè)備及其他領(lǐng)域，具體包括工藝控制技術(shù)零配件、結(jié)構(gòu)零配件、組件商品、氣體閥門五大類。

　　核心觀點(diǎn)

積體電路行產(chǎn)化急速推進(jìn)，可望提升亞洲地區(qū)消費(fèi)市場(chǎng)對(duì)于積體電路電子設(shè)備高精度零配件的消費(fèi)市場(chǎng)需求。

子公司數(shù)項(xiàng)特種工藝控制技術(shù)獲業(yè)界巨擘證書，應(yīng)用于7nm晶片電子設(shè)備的領(lǐng)跑控制技術(shù)消費(fèi)市場(chǎng)需求寬廣。積體電路金融行業(yè)遵從“三代控制技術(shù)、三代工藝控制技術(shù)、三代電子設(shè)備”的規(guī)律，而高精度零配件是積體電路電子設(shè)備鍛造各個(gè)環(huán)節(jié)中技術(shù)難度較大、控制科技含量較高的各個(gè)環(huán)節(jié)之一。高精度零配件消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模約為亞洲地區(qū)積體電路電子設(shè)備消費(fèi)市場(chǎng)的50%左右?，F(xiàn)階段，子公司已經(jīng)累計(jì)通過了顧客A的39項(xiàng)特種工藝控制技術(shù)證書，其中指標(biāo)性工藝控制技術(shù)零配件如閥門、鞋底和勻氣盤等均已應(yīng)用于7nm晶片積體電路電子設(shè)備。今后將穩(wěn)步提升一流晶片高精度零配件的工藝控制技術(shù)水平及商品性能。

的美譽(yù)度，更加快捷地開拓紅寶麗、拓荊科技等亞洲地區(qū)上游顧客。

　　投資建議

他們認(rèn)為，從金融行業(yè)看，亞洲地區(qū)積體電路金融行業(yè)回升，積體電路供應(yīng)商急速提升民營企業(yè)開支，帶來的消費(fèi)市場(chǎng)需求將增進(jìn)富創(chuàng)高精度升級(jí)換代代替的程度；從商品看，富創(chuàng)高精度的商品控制技術(shù)領(lǐng)跑，產(chǎn)能急速擴(kuò)展，現(xiàn)階段已有部分商品應(yīng)用于7nm一流晶片電子設(shè)備，今后可望受益于積體電路電子設(shè)備晶片插值；從上游看，富創(chuàng)高精度可以憑借著同顧客A的戰(zhàn)略合作建立自身消費(fèi)競爭優(yōu)勢(shì)，在亞洲地區(qū)積體電路電子設(shè)備消費(fèi)市場(chǎng)搶占市場(chǎng)一席之地，急速提升/股，PE分別為56.42x/37.95x/31.18x?？紤]子公司今后具有穩(wěn)步向上盈利前景和發(fā)展?jié)摿?，他們可次全面覆蓋，給予“推薦”評(píng)級(jí)。

　　信用風(fēng)險(xiǎn)提示信息

過分倚賴單個(gè)大顧客的信用風(fēng)險(xiǎn)；積體電路金融行業(yè)民營企業(yè)開支下滑的信用風(fēng)險(xiǎn)；子公司研發(fā)無法緊隨積體電路電子設(shè)備金融行業(yè)插值的信用風(fēng)險(xiǎn)。

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